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新股发行泡沫越吹越大打新稳赚只是个传说

2019年04月10日 栏目:教育

新股发行泡沫越吹越大打新稳赚只是个传说昨天,招商证券已是连续5个交易日收盘价低于发行价;上市才4个交易日的中国重工则走出了四连阴,昨天

新股发行泡沫越吹越大打新稳赚只是个传说

昨天,招商证券已是连续5个交易日收盘价低于发行价;上市才4个交易日的中国重工则走出了四连阴,昨天跌至7.54元,离7.38元的发行价仅2.17%的涨幅,破发可能是迟早的事。另外,中国中冶、光大证券、中国建筑等也在发行价上方不远的地方徘徊。今年以来,A股市场中的大盘新股率先堕入了上市后吃套的窘境。

新股发行泡沫越吹越大

自6月份IPO重启以来,借着市场化发行的名义,新股的泡沫化越来越严重,七八月份中小板新股的发行市盈率还只有30多倍,到现在50倍左右的市盈率已是稀有品种;而大盘股如中国建筑、光大证券、招商证券、中国重工、中国国旅的市盈率始终在50倍上下,均超过了二级市场同行业上市公司的平均市盈率水平。

随着创业板的推出,新股发行的泡沫已到了登峰造极的程度,先是首批创业板新股宝德股份、鼎汉技术的发行市盈率一举突破80倍。上周三发行的第二批8只创业板新股,平均市盈率高达83.6倍,是首批28家公司平均发行市盈率的1.474倍,乃至超过了首批创业板许多个股目前在二级市场的动态市盈率。其中阳普医疗、金龙机电的发行市盈率超过了100倍,金龙机电更是达到126倍,创下了创业板发行市盈率的新纪录,同花顺的发行市盈率也逼近百倍,到达92.57倍。

谁会成为第二只破发股

继招商证券破发以后,许多投资者关注的是:接下来哪只股票会破发?是大盘股、中小板个股,还是创业板新股?

从目前看,接近破发的是另外一只大盘股中国中冶,昨天的收盘价仅比发行价涨了2.95%,而且其下配售的12.34亿股将于明天上市流通,股价压力不小。中国重工昨天仅比发行价涨了2.17%,收盘价也仅比发行价涨了4.47%。该股的发行市盈率为42倍,考虑到目前其动态市盈率为37倍,而目前全部机械板块的市盈率也只有32倍,其银行股的市盈率普遍只有10多倍,“石化双雄”的市盈率也只有20倍上下,因此,中国重工极可能与中国中冶“比赛”成为第二只破发股。

此外,光大证券昨收盘价比发行价高11.57%,中国建筑收盘价比发行价高12.68%,破发也不是件难事。

中小板新股的股价虽然目前离发行价尚有一定距离,但中小板个股的波动性更大,一旦大盘延续下跌,这些股票极有可能成为“重灾区”。发行市盈率近60倍的理工监测,上市以后已是两连阴,昨天的收盘价仅比发行价高34%,同日上市的中联电器也仅比发行价高34%。而上市首日遭爆炒的乐通股分,6个交易日股价已跌去近1/4。华英农业、海峡股分、久立特材、众生药业、键桥通讯、焦点科技等个股近也是狂跌连连。

而第二批创业板新股一旦上市,由于其超高的发行市盈率,加上一些个股的质地不如批创业板新股,上市后就面临破发也不是没有可能性。

“打新”并不是包赚不赔

方正证券杭州延安路营业部分析师蔡俊明认为,由于受众多利空消息影响,目前大盘上行的压力沉重,成交量也极度萎缩,昨天沪市成交量不足千亿,创下10月份以来的新低。他判断,大盘经过短暂抵抗后,继续下跌的可能性极大,因此在市场疯狂时高市盈率发行的新股,将首先面临破发的风险。

本周11新股连发,成为IPO重启以来新股发行数多的一周。除昨天发行的大盘股中国北车外,明天有3只中小板新股发行,周四有6只创业板新股发行,周五又有另一只大盘股中国化学发行。年底前众多已过会公司急着赶发行的“末班车”,面对股市的急速扩容,资金面供需矛盾突出,年底前大盘的压力可想而知。

另外,161家创业板企业在审待发,银监会官员表示明年银行需融资5000亿,而房地产政策收紧的风声仍在继续。这些因素都使得接下来大盘探底回升的希望愈来愈渺茫。

在市场由强转弱的时候,新股的价格也必定一步步走向理性的回归。“市场疯狂的时候,许多新股的泡沫越吹越大。但现在市场进入全面调剂,吹得过大的泡沫肯定会很快破裂。”蔡俊明说。他认为,像第二批创业板新股,100倍左右乃至更高的发行市盈率,不排除上市后就破发的可能。

从管理层的态度来看,愈来愈高的发行市盈率,或许表明了管理层的一种态度:提醒投资者注意打新风险,新股不败的神话就要终结了。(王燕平)

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